◎简易估值的四种方法

如何设定估值？一般公认的且适用的有以下四种：

（1）盈利倍数法：也就是你的年盈利乘一个倍数，一般是30倍，比如你去年盈利200万元，你企业估值就是6000万元。

（2）收入倍数法：如果没有盈利，就是年收入乘一个倍数，一般是8~10倍，比如你去年的流水是300万元，企业估值就是2400万~3000万元。

（3）资产价值法：就是值钱的东西加一起。比如企业的房产800万元，两个发明专利值500万元，20台服务器，值60万元，3个技术“大牛”，值600万元，加一起就是你的公司值：800+500+60+600=1960万元。

（4）市场惯例法：一家成立一年、10个员工、几万C端用户的互联网企业，一般估值2000万~5000万元。

假如你的企业成立一年，七八个员工，2万C端用户，去年的流水200万元，盈利10万元，20台服务器。

盈利估值法：300万元

收入倍数法：1600万~2000万元

资产价值法：60万元

市场惯例法：2000万元

那么估值在60万~2000万元，可以在跟投资人洽谈的过程中综合评估得出一个中间值，只要双方认可就可以，一切都可以谈。

我在做早期投资时，总结出以下几个估值标准：

（1）按创始人的专业价值，比如估值500万元，也是一个界线值。

（2）按照技术含量来估值，有发明专利的，而且核心技术还有一定含量的，可以给予100万元左右的估值。

（3）如果重组这个团队，也就是另外成立一家这样的公司，需要投入多少钱，比如800万元。

（4）按照用户数的价格、未来利润的增长率，综合得出一个数额。

（5）对标市场上类似的商业模式，同等估值，按不同时间窗口与规模给出估值。

如果是成长或成熟期的项目，有的有了营收或利润，可以采用以下几种方法来估值：

（1）企业利润额的6~8倍。如果销售规模比较大，估值可以达

到20倍。上市公司一般市盈率是20~30倍。

（2）企业净资产的1~2倍。比如在建工程尚未实现盈利，可以考虑以净资产作为估值依据，相当于新手机用旧了价值就低了。

（3）企业销售额的1倍左右。适合软件、广告等轻资产行业，

花一亿元买年收千万元的网络游戏可以，花十亿元买年收一亿元的，不划算。

（4）年均投资回报率15%，一般换位是投资者按未来3~5年的收益，折算成他的年均收益率。

◎各阶段融资如何估值

创业项目在不同的发展阶段，投资人关注的重点也不同，对于估值的评判与标准也不同，往往创业者与投资人之间存在一定的分歧，如果分歧较小还可以进行沟通与协调，如果存在巨大分歧时就难办了。

尤其是早期项目种子轮和天使轮时，市场上也没有估值的标准，那么投资人判断、融资时机、信息对称性都有比较大的不确定性，导致双方对项目估值的分歧很大。

主要表现在：一是投资人对行业越了解、信心越大，他对项目给出的估值就越高；二是外界普遍看好某行业或者是某细分市场，估值自然水涨船高。一般融资启动时间是规划钱到账的六个月之前，这样对估值的把控性较高，不会因为账上缺钱而处于被动的位置，从而在和投资机构的谈判中对估值进行不必要的让步。早期项目基本是看团队背景和创始人的商业格局，对实际公司背景的尽职调查有一定的困难，也造成了重要信息局部不对称的情况。

对于早期项目的融资，我认为要本着这样的原则：一是拿到钱是第一要务；二是拿到适量的钱就行，比如可用一年半的时间，不宜过多，当然也不能不够用；三是建议各位创始人不要在估值上过于纠结。

那么，各阶段的项目特点和估值标准是什么呢？