企业的所有资产可以分为三类：硬资产、软资产、现金。

硬资产指各种实物资产，比如机器、厂房、设备等。软资产指各种虚拟资产，比如专利、商标、大数据、情报、商业秘密等。

一般来讲，企业价值链的构成既需要硬资产，又需要软资产，只是所需比例、种类不同，这是由价值链的结构布局、运行模式决定的。

所有企业的价值链，根据内部软硬资产的比例不同，可以大体分为两类。一类是以硬资产为主，软资产为辅，可以称为重资产模式；另一类是以软资产为主，硬资产为辅，可以称为轻资产模式。

那么，哪种模式的价值链更容易扩张呢？

当然是轻资产模式。

因为它对实物资产的依赖较小，扩张的边际成本很低。

那么，资产轻重的判断标准是什么呢？

这并没有统一的标准，笔者喜欢用“固定资产比”来判断，其计算方式如下：

固定资产比越小，说明企业越轻；固定资产比越大，说明企业越重。一般来讲，固定资产比小于0.1的企业，都可以视为轻资产模式。

所谓虚拟裂变，即以轻资产模式，不断在软资产维度纵横延伸的扩张方法。

南极电商是一家经营品牌授权、电商生态服务、供应链管理等业务的公司，其前身为南极人，总部位于上海。

2021年，它的状况不太好，但前几年它的成长很快。

（1）成长情况

2015年，南极电商借壳新民科技，登陆中小板。之后几年，企业快速扩张。如图6-3所示。

图6-3 南极电商净利润（亿元）

2015年，它的净利润还不到2亿元，2019年则增长到12.06亿元，年复合增长率达到63%，这个速度是十分惊人的。

再来看图6-4营业收入。

图6-4 南极电商收入（亿元）

营业收入的增长速度更加惊人。2015年不到4亿元，2019年已经达到39.07亿元，4年增长了近10倍，年复合增长率达到78%！

它是如何实现如此快速扩张的呢？

（2）扩张模式

南极电商之所以扩张这么快，得益于自2008年确立的以“品牌授权”为核心的轻资产运营模式。

通过分析它的固定资产比，可以清楚看到这一点，如图6-5所示。

图6-5 南极电商固定资产比

它的固定资产比在2015年只有0.004，这本来就已经很低了。之后，更是持续下滑，2017—2019年一直保持在0.001。这是一种极致的固定资产比，图6-6更加直观。

图6-6 南极电商固定资产与总资产（亿元）

它每年的固定资产和总资产，都是以柱状图表示的。由于固定资产数值实在太小，在图中看不见了。它的总资产持续增长，到2019年底，已经达到50多亿元。可它的固定资产呢？还保持在几百万。

这种极致的固定资产比，就是南极电商的基因，也是它得以快速扩张的密码。而与之相匹配的，就是其以“品牌授权”为核心的轻资产运营模式。

基于该运营模式，南极电商不直接生产、销售一件产品，所有生产、销售都由供应商、经销商负责，它则向供应商、经销商提供品牌授权、资源整合、数据赋能、研发设计、质量管理、流量管理等服务（其中，最核心的是“南极人”品牌的使用权，这是它最重要的资产）。

南极电商的上述模式有几个特点：

第一，客户定位为供应商和经销商，而非消费者.

第二，出售的是虚拟产品、品牌使用权和服务，而非有形的实物。

第三，对固定资产不具有依赖性。

这种模式的最大优点是扩张的边际成本很低，从一个领域扩张的另外一个领域，只需要极少的投资。

2014年，南极电商的一级产品类目只有17个，到2016年已经达到57个。如果不是以这种轻资产模式，它是很难做到这一点的。

除了扩张的边际成本低，这种模式还有其他优点。比如维系成本低、沉没成本低、抗风险能力强等。

当然，世间没有完美的事物，凡事必杂于利害，这种运营模式也有缺陷，或者说风险。

（3）相关风险

以“品牌授权”为核心的轻资产运营模式，有以下风险：

第一，专业形象的稀释与淡化。品牌被应用的品类越多，专业形象就会被稀释和淡化，稀释和淡化到一定程度就会失去竞争力。所以，扩张不是没有边界的，如何掌握度，这是艺术。

第二，产品质量难把控。产品质量缺陷会损害品牌形象，但自己不掌握生产环节，如何把控产品质量？

第三，一荣俱荣，一损俱损。品牌扩张到多个品类，就形成了连环战船。欣欣向荣时一切都好，一旦有一处出现问题，其他各处都会受到影响。