一、创新模式一:“VC+CRO”联合投资模式

CRO公司除了提供新药研发全过程的多种技术服务外,其投资价值的判断能力更应当被挖掘。新药投资最大的“雷区”,就是判断新药试验数据的真实性。一般投资机构要弄清楚药品实验数据是否真实,手段非常有限,信息不对称是投资过程中最大的问题。如果能降低信息的不对称,投资成功率就会大幅度提升。CRO公司在新药研发风险控制与效率方面更具先天优势,对药品研发项目价值的敏锐把控,比一般投资机构更容易判断其价值投资。因此,风投公司与CRO公司联合,设立新药研发投资基金,更能有效打通研发服务与新药投资的界限。例如物明投资先后和博济医药合作成立3亿元生物制药产业基金,与尔康制药合作发起了规模10亿元的制药产业并购基金,以及联合博济医药等多家制药企业发起设立专注于创新药领域的3亿元新药投资基金,就是这种模式的代表。

除了联合风投公司共同投资,CRO公司也可以独立投资。国际CRO领头羊昆泰公司最先设立了风险投资基金,针对那些缺乏资金的研发企业,产品处在临床II、III期的进行投资,同时昆泰公司为投资对象提供临床试验的帮助,加速企业实现产品上市。昆泰模式国内最先实践者是药明康德。一方面,通过并购快速发展自身业务,实现研发服务平台的全线布局;另一方面,设立风险投资基金,通过业务平台实现医药风投的精准投资。截至2017年,药明康德已在中美投资了20多个项目,并获得丰厚的投资回报。其实像药明康德这类企业已经不再是单纯的CRO企业,已然演变成药物发现、临床试验及医药投资全面布局的新型医药企业。